Compra-venta de derechos de suscripción
El titular de acciones tiene derecho preferente a suscribir la parte que le corresponda en las ampliaciones de capital de la sociedad; la emisión suele ser a la par o a un valor inferior al de su cotización oficial. El valor de derecho de suscripción se puede calcular de esta forma:
d =( n*(V - E))/n+v
Siendo:
d= valor teórico de un derecho;
n=acciones nuevas que nos corresponden;
v=acciones viejas que confieren el derecho a suscribir n acciones nuevas;
V = valor de cotización antes de ampliación
E = valor de emisión de una acción nueva (coste de desembolsar por una acción nueva)
Veamos un ejemplo fácil (creo).
Supongamos que poseemos 100 acciones de la sociedad XXX, cotizadas al 300% (nominal de 5 euros) y que amplía su capital a razón de una acción nueva por cada 5 antiguas, a la par.
Aplicando la fórmula anterior, tenemos como valor teórico de los derechos de suscripción:
d = (1*(15 - 5))/1+5 = 10/6 = 1,67 euros (redondeando)
Visto el ejemplo, voy a explicar la lógica y origen de la fórmula anteriormente expuesta:
Si la ampliación, en vez de haber sido a la par, hubiese sido totalmente gratuita, tendríamos que antes de la aplicación tenía 5 acciones, y después de la ampliación tendría 6 acciones, pero el mismo neto. Por lo tanto, al dividir el mismo neto por mayor número de acciones, el valor de cada una de éstas es menor.
En el ejemplo que he expuesto, tenemos:
Valor de una acción antes de la ampliación = 5*300/100 = 15 euros
Valor de una acción después de la ampliación = (5*15 + 5)/6 =13,33 euros
Daos cuenta de que las acciones, una vez hecha la ampliación han bajado de valor 1,67 euros. Por lo tanto el accionista que quiera acudir la ampliación necesitará, o bien tener 5 acciones y pagar 5 euros; o bien adquirir cinco derechos de suscripción y pagar 5 euros.
En la entrada siguiente, voy a explicar como se obtiene la fórmula de un modo más riguroso y matemático.
d =( n*(V - E))/n+v
Siendo:
d= valor teórico de un derecho;
n=acciones nuevas que nos corresponden;
v=acciones viejas que confieren el derecho a suscribir n acciones nuevas;
V = valor de cotización antes de ampliación
E = valor de emisión de una acción nueva (coste de desembolsar por una acción nueva)
Veamos un ejemplo fácil (creo).
Supongamos que poseemos 100 acciones de la sociedad XXX, cotizadas al 300% (nominal de 5 euros) y que amplía su capital a razón de una acción nueva por cada 5 antiguas, a la par.
Aplicando la fórmula anterior, tenemos como valor teórico de los derechos de suscripción:
d = (1*(15 - 5))/1+5 = 10/6 = 1,67 euros (redondeando)
Visto el ejemplo, voy a explicar la lógica y origen de la fórmula anteriormente expuesta:
Si la ampliación, en vez de haber sido a la par, hubiese sido totalmente gratuita, tendríamos que antes de la aplicación tenía 5 acciones, y después de la ampliación tendría 6 acciones, pero el mismo neto. Por lo tanto, al dividir el mismo neto por mayor número de acciones, el valor de cada una de éstas es menor.
En el ejemplo que he expuesto, tenemos:
Valor de una acción antes de la ampliación = 5*300/100 = 15 euros
Valor de una acción después de la ampliación = (5*15 + 5)/6 =13,33 euros
Daos cuenta de que las acciones, una vez hecha la ampliación han bajado de valor 1,67 euros. Por lo tanto el accionista que quiera acudir la ampliación necesitará, o bien tener 5 acciones y pagar 5 euros; o bien adquirir cinco derechos de suscripción y pagar 5 euros.
En la entrada siguiente, voy a explicar como se obtiene la fórmula de un modo más riguroso y matemático.
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